22일 IBK투자증권은 카카오게임즈 리포트를 발간했어요. 제목은 ‘카카오게임즈를 사야하는 3가지 이유’입니다. 리포트를 작성한 이승훈 연구원은 카카오게임즈에 대한 투자의견 ‘매수(상향)’, 목표주가 ‘2만5000원(하향)’을 제시했어요.
이번 목표주가는 지난 번 2만9500원 대비 15% 하향됐어요. 단, 주가가 더 많이 내려 상승여력은 45%로 상승했어요.
[그래프] 목표주가 추이
(자료: 인리치타임스, IBK투자증권)
카카오게임즈는 2분기 매출액 2356억원, 영업이익 28억원을 벌었어요. 이는 전년 동기 대비 각각 13.1%, 89.4% 줄어든 실적이예요. 순이익은 적자전환했고요.
이승훈 연구원은 “2분기 실적은 컨센서스를 모두 하회했다”며, “모바일 게임 매출이 감소해 시장 기대치를 하회했다”고 설명했어요. 이어 “PC 게임 매출은 성장세를 이어갔다”며, “영업이익은 마케팅비 증가와 카카오VX 등 자회사 관련 매출원가 증가로 컨센서스를 하회했다”고 전했어요.
[그래프] 2분기 실적 확인
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템)
이 연구원은 “조 단위 기업가치 잠재력을 가진 라이온하트와 엑스엘게임즈 이외 10개 이상 투자한 게임 개발사들의 가치를 고려할 때 주가는 저평가 구간으로 판단한다”고 분석했어요.
또, “2025년에 대형 신작 3개 크로노 오디세이, 아키에이지2, 프로젝트 Q가 출시할 예정이다”고 말했어요. 각 게임별 특징을 다음과 같이 정리했어요.
ㅇ 크로노 오디세이: 그랑사가로 개발력을 인정받은 엑픽셀이 인적 분할한 크로노 스튜디오에서 PC와 콘솔로 글로벌 시장에 출시될 예정이며, 2025년 1분기 CBT 이후 3분기 출시 목표
ㅇ 아키에이지2: 엑스엘게임즈는 글로벌 인지도가 높은 아키에이지 IP를 활용한 대작 아키에이지2를 내년 하반기 CBT 이후 PC와 콘솔로 글로벌 시장에 출시할 예정
ㅇ 프로젝트 Q: 오딘의 세계관을 확장한 라이온하트 차기작으로 모바일과 PC로 내년 3분기 이후 출시될 것으로 예상
이승훈 연구원은 “경영진 교체 이후 게임과 시너지가 나지 않는 사업부를 재편할 것으로 약속했다”며, “메타버스, 블록체인 조직을 축소하고 비게임 자회사들도 구조조정 대상이다”고 전했어요. 덧붙여 “2025년부터 신작 출시로 인한 레버리지 효과 극대화를 기대한다”고 말했어요.
카카오게임즈 주가는 하락세를 이어오다가 최근 반등하는 모습을 보이고 있어요. 반등을 이어 상승세로 이어갈 수 있을지 궁금해지는 순간입니다.
[차트] 카카오게임즈 주가 흐름(일봉, 최근 6개월)
(자료: 키움증권)
최근 한 달 간 외인과 기관은 카카오게임즈에 각각 59억원, 51억원을 투자했어요. 또 최근 3거래일 연속 순매수하며 관심을 드러냈어요.
[그래프] 누적 순매수 현황(2024.7.24~8.22, 단위: 백만원)
(자료: 인리치타임스, 키움증권)