워런 버핏은 현대 역사상 가장 성공한 투자자로 널리 알려져 있다. 그는 약 60년 동안 버크셔 해서웨이(BRK.A, BRK.B)를 이끌며 무려 6,000,000%가 넘는 누적 수익률을 기록했다. 버크셔 해서웨이 Class A(BRK.A) 주가는 4월 24일(현지 시간) 기준 79만7140달러로, 한화 약 114억1983만원(환율 1433원 기준)이다. 즉, 한 주를 살려면 114억원이 넘는 돈이 필요하다. 그나마 그가 더 저렴한 가격에 내놓은 버크셔 해서웨이 Class B(BRK.B) 주가는 531.64달러(한화 약 76만1840원) 접근 가능한 가격대다.

☞ 변동성 커진 장세 “워런 버핏 조언을 들어야할 때”(인리치타임스)

버핏의 성공에서 가장 놀라운 점 중 하나는 복잡하지 않은 투자 원칙들을 따르며 이룬 성과라는 것이다. 그리고 그는 일반 투자자들과 자신의 지혜를 나누는 데도 인색하지 않다. 그는 수백, 수천 개의 가치 있는 명언들을 남겼지만, 그중에서도 은퇴자들이 특히 귀 기울여야 할 말들이 있다. 오마하의 현인 워런 버핏이 은퇴자에게 들려주는 5가지 명언을 알아보자.

나이에 상관없는 투자원칙: 장기투자

“10년 동안 보유할 생각이 없다면, 10분도 보유하지 마라.“

은퇴자에게는 다소 이상하게 들릴 수도 있는 명언이다. 이미 은퇴한 상태라면 어떤 기업이 앞으로 수십 년 동안 어떻게 될지에 대한 관심이 적을 수도 있다. “내가 살 날이 얼마 안남았는데, 10년을 보유한다고?” 이에 모든 자산을 주식에 투자하진 않을 가능성이 크다. 그러나 90대 중반인 지금도 버핏은 모든 투자를 장기 보유 관점에서 평가한다.

좋은 연습 방법은 “앞으로 1~2년 동안 포트폴리오를 전혀 확인할 수 없다고 해도 이 주식을 살 수 있을까?”라고 자문해보는 것이다. 대답이 “아니다”라면, 그 주식은 은퇴 후에 사기에도 적절하지 않다. 나이에 상관없이 투자원칙은 같기 때문이다.

가치투자 핵심 ‘안전마진’

“9800파운드짜리 트럭을, 하중 1만 파운드라고 적힌 다리에 억지로 몰아넣지 마라. 대신 하중 1만5000파운드라고 적힌 다리를 찾아라.”

이 말은 안정적인 현금흐름을 가진 회사에 투자하라는 뜻이다. 특히 은퇴자라면 경기 침체와 같은 어려운 시기를 비교적 잘 견디는 기업에 투자해 하방 리스크를 줄이는 것이 중요하다. 그리고 이런 주식을 투자할 때 안전마진을 확보해 투자하면 투자위험을 추가적으로 줄일 수 있다.

워런 버핏의 스승이자 가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄은 ‘안전 마진(Margin of Safety)’을 강조했다. 그는 기업의 실질적인 가치인 내재가치(Intrinsic value)와 시장에서 거래되는 시장가치인 주가와의 차이 안전마진이라 정의했다.

내재가치는 ‘기업이 현재 가지고 있는 자산의 가치와 미래에 벌어들일 수익의 가치를 합한 것이다’. 자산, 수익 및 배당금 등을 분석해서 내재가치를 구한 다음 시장 가격(주가)와 비교해 투자결정을 내린다. 주가가 내재가치보다 저렴하면 주식은 저평가된 것으로 판단해 매수한다. 즉, 벤저민 그레이엄은 안전마진이 있는 주식에 투자해야 한다고 주장했다.

벤저민 그레이엄과 워런 버핏이 강조한 안전마진은 여러 형태로 존재한다. 예를 들어 버크셔 해서웨이 자체가 좋은 사례다. 현금이 많고, 부채가 적으며, 경기 불황에 강한 사업들을 보유하고 있고, 다양한 수익원을 갖고 있기 때문이다. 그리고 버크셔 해서웨이가 가진 가치(내재가치)대비 주가가 쌀 때 매수해 안전마진을 확보하면 된다.

예측보단 대비하라

“비가 올 것을 예측하는 건 중요하지 않다. 방주를 짓는 게 중요하다.”

은퇴한 투자자들이 꼭 이해해야 할 중요한 사실은 경기 침체, 조정장, 폭락장은 언젠가 반드시 발생한다는 것이다. 지난 60년간 S&P 500은 해마다 -38%에서 +38% 사이로 널뛰기해왔다.

그러나 변동성을 알고 있는 것만으로는 충분하지 않다. 포트폴리오가 폭풍우를 견딜 수 있도록 준비되어 있어야 한다. 경기 불황에 강한 기업, 업계 리더, 성숙한 비즈니스, 적절한 채권 비중, 투기성 자산 회피 등이 중요하다.

버핏은 이 점에서 탁월한 능력을 발휘한다. 1960년대 중반 이후, S&P 500이 마이너스 수익률을 기록한 해가 총 13번이었다. 그런데 버크셔는 이 중 단 2년을 제외하고 모두 시장 대비 초과 수익을 냈다.

‘방주를 짓는’ 한 가지 실천 방법은 시간이 지남에 따라 주식 비중을 점차 줄이는 것이다. 일반적으로 ‘110 법칙’이 있다. 나이를 110에서 빼면, 주식 비중의 적정 비율을 알려준다는 법칙이다. 예를 들어, 75세라면 포트폴리오의 약 35%를 주식(또는 주식 기반 투자상품)에, 나머지 65%를 고정 수익 자산에 투자하는 것이다.

버핏 “인덱스 펀드는 위대한 발명”

“투자 공부에 주당 6~8시간을 쓸 수 있다면 그렇게 해라. 그게 아니라면 인덱스 펀드에 정기적으로 투자하라.”

미국 금융 및 투자 자문 회사 모틀리 풀(The Motley Fool)은 개별 주식을 잘 구성하면 시장을 능가할 수 있다고 믿는다. 그러나 시장을 능가하기 위해서는 시간, 분석 능력, 그리고 분석에 대한 열의가 필요하다.

이 말은 은퇴자들에게도 똑같이 적용된다. 만약 위 세 가지 조건이 모두 해당되지 않는다면, 저비용 인덱스 펀드에 투자하고 자동화된 방식으로 포트폴리오를 유지하는 것이 더 현명한 방법일 수 있다.

“어떤 위기에도 무너지지 않았다“

“20세기 동안 미국은 두 차례의 세계 대전과 그 외의 군사적 충돌, 대공황, 수십 번의 경기 침체와 금융 위기, 유가 충격, 독감 유행, 그리고 대통령 사임을 겪었습니다. 그럼에도 다우지수는 66포인트에서 1만1497포인트로 상승했습니다.”

이 조은 2000년대 후반 금융위기 당시, 투자자들이 공포에 휩싸였을 때 워런 버핏이 한 말이다. 요즘같이 시장이 불안한 시기에는 필요한 명언이다.

요약하면 어떤 경제적·정치적 위기가 오더라도 우리는 이미 과거에 그것보다 더 심한 일을 겪었다. 그리고 그런 어려움 속에서도 다우지수는 100년 동안 1만7000% 넘게 상승했다.

물론 은퇴한 고령 투자자라면 앞으로 수십 년간의 다우지수 흐름엔 큰 관심이 없을 수도 있다. 하지만 핵심은 적절한 주식-채권 비율을 유지하는 것이다. 또, 안정적인 현금흐름을 가진 탄탄한 기업(또는 인덱스 펀드)에 투자해야 한다. 투기적이고 매일 확인해야 하는 자산을 피한다면, 어떤 경제 위기가 오더라도 은퇴 후 재정적 안정을 지킬 수 있다.

기사 원문: 5 Great Warren Buffett Quotes That All Retirees Should Read, The Motley Fool, Matt Frankel

‘투자를 쉽게’ 투자 컨설팅 서비스

인리치타임스에서는 주식투자를 하고 싶으나 바쁜 일정으로 할 수 없는 분들을 위해 투자 서비스를 제공하기 위해 ‘인사이트 뱅크(네이버 카페)’를 운영한다. 인사이트 뱅크에서 확인할 수 있는 투자 서비스 중 하나가 15년이면 투자자산이 ’29배’ 늘어나는 EnPort다.

☞ [소개] EnPort 15년이면 자산 ’29배’ 늘어나는 전략

또, 하루 한 잔 라떼 값을 아껴 주식을 사모으는 ‘라떼 주식 프로젝트’도 있다. 라떼 프로젝트는 하루 5000원 미만의 주식을 매일 제공한다. 주식투자를 하고 싶지만 부담되었던 분이나 투자자금이 크지 않은 분은 라떼 프로젝트다 제격이다. 라떼 주식을 사모으면서 주식에 대한 두려움을 없애고 경험을 쌓아 훗날 큰 자금을 굴리는 실력을 쌓아보자.

☞ [미친 프로젝트] 하루 5000원! 라떼 한 잔 아껴 주식 제대로 해보자!

이밖에 인사이트 뱅크(네이버 카페)에서는 상승주를 분석하는 리포트도 제공한다. 이를 통해 카페 회원은 주가가 상승하는 주식의 특징을 이해하고, 미래 상승주를 발굴할 수 있을 것이다. 상승주 분석 리포트는 카페에 가입한 모든 분께 ‘무료’로 제공된다.