미래에셋 “25년 화끈한 이익 기대”

17일 미래에셋증권은 KT 리포트 ’25년 화끈한 이익 기대’를 발간했다. 김수진 미래에셋증권 연구원은 KT에 대한 투자의견 ‘매수(유지)’, 목표주가 ‘6만원(상향)’을 제시했다.

미래에셋증권은 이번 리포트를 통해 목표주가를 기존 5만5000원에서 6만원으로 상향했다. 상향률은 9%다. 이에 상승여력은 20.9%에서 33.8%로 확대되었다.

[그래프] 목표주가 추이

(자료: 인리치타임스, 미래에셋증권)

김수진 연구원은 4분기 실적에 대해 “영업수익은 전년 동기와 비슷한 6.68조원을 기록할 것이다”고 말했다. 이어 “지난 분기 발표한 특별 희망퇴직 영향이 4분기 일회성으로 반영된다”며, “4500여명의 특별 희망퇴직과 기술 전문 자회사 전출 인원에 대한 일회성 인건비(별도)로 1조원 가량이 발생할 것으로 예상한다”고 설명했다.

[그래프] 4분기 실적(단위: 억원)

(자료: 인리치타임스, 네이버페이 증권, 미래에셋증권)

또 “이에 영업이익은 6287억원 적자를 기록하겠다”며, “그러나 2025년부터 별도 기준 직원수가 1만9000여명대에서 1만4000여명대로 줄면서 인건비가 연간 3000억원 가량 감소하는 효과가 나타난다”고 분석했다. 덧붙여 “2024년 영업이익은 8359억원에 그치지만, 2025년 영업이익은 2조원대를 기록할 것이다”고 내다봤다.

김 연구원은 사업부별로 작년 연간 실적과 특징을 다음과 같이 분석했다.

ㅇ 무선사업부 : 로밍 매출 확대등으로 1% 대 성장 예상
ㅇ 유무선 사업 : 안정적인 흐름 이어갈 것으로 전망
ㅇ 기업서비스 사업 : 전년 동기 대비 6.4% 성장한 8648억원 추정
ㅇ BC카드과 광고 시장 : 부정적
ㅇ KT클라우드 : 전년 동기 대비 15.8% 증가한 2100억원 전망. MS와 파트너십 본격화로 올해 더 큰 폭 성장 기대
ㅇ 광진구 부동산 프로젝트 : 2025년 상반기 아파트 분양 이뤄질 예정. 매출액 9000억원과 영업이익 5000억원 규모가 상반기 나눠서 인식될 예정

배당과 관련해서는 “2024년 배당기준일과 4분기 주당 배당금은 실적 발표일인 2월 13일 이사회를 통해 결정된다”며, “작년 주당 배당금은 4분기 일회성 인건비로 이익이 감소해 2000원으로 예쌍한다”고 전했다. 이어 “2025년은 이익 증가에 일회성 이익까지 더해져 주주환원 규모가 급증할 것이다”며, “적극적인 자사주 매입도 예고한 상황으로 주주환원 기대치가 열려있는 상황이다”고 분석했다. 덧붙여 “통신주 최선호주로 추천한다”고 밝혔다.

영업이익 3배 증가 + 기관 강한 순매수

미래에셋증권은 KT의 올해 연간 매출액과 영업이익으로 각각 27조8591억원, 2조7032억원을 예상했다. 이는 전년 대비 각각 4.8%, 240% 증가한 실적이다. 또, 미래에셋증권은 기존 증권사 예상치보다 많은 매출액과 영업이익을 예상했다.

[그래프] 2025년 연간 실적(단위: 백만원)

(자료: 인리치타임스, 네이버페이 증권, 미래에셋증권)

KT 주가는 최근 6개월 동안 꾸준히 상승하는 모습을 보였다.

[차트] KT 주가(일봉, 최근 6개월)

(자료: 키움증권)

최근 한 달 개인과 외인은 KT 주식에 각각 12억원, 2.1억원을 투자했다. 그러나 개인은 최근 지분을 크게 줄인 것으로 확인됐다. 개인이 빠져나간 자리를 기관이 메우는 모습이다.

[그래프] 누적 순매수 현황(2024.12.17~2025.1.16, 단위: 백만원)

(자료: 인리치타임스, 키움증권)