대신 “지누스의 선전이 기업가치 상승 견인”

15일 대신증권은 현대백화점 리포트 ‘지누스의 선전이 기업가치 상승 견인’을 발간했다. 유정현 대신증권 연구원은 현대백화점에 대한 투자의견 ‘매수(유지)’, 목표주가 ‘6만원(유지)’을 제시했다.

대신증권은 현대백화점 목표가를 유지했다. 같은 기간 주가도 큰 변화가 없었다. 이에 상승여력은 30.9%에서 28.8%로 조금 축소되었다.

[그래프] 목표주가 추이

(자료: 인리치타임스, 대신증권)

유정현 연구원은 4분기 실적에 대해 “매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 3%, 9% 증가한 2조8311억원, 1048억원을 기록할 것이다”며, “백화점 사업은 10~11월 추석 시점 차이와 늦더위, 소비 경기 영향 등이 맞물리면서 부진했다”고 설명했다. 이어 “그러나 12월 겨울 추위가 시작되며 매출이 다소 회복한 것으로 추정한다”고 덧붙였다.

[그래프] 4분기 실적(단위: 억원)

(자료: 인리치타임스, 네이버페이 증권, 대신증권)

면세점과 지누스 사업에 대해서는 “면세점 부문의 경우 공항점은 타사와 달리 유리한 임차료 조건 영향으로 흑자 기조가 유지되었으나, 중국 관광객 회복이 더딤에 따라 시내점 적자 확대로 영업 적자규모는 3분기 대비 다소 확대된 것으로 파악된다”고 분석했다. 이어 “지누스는 3분기부터 고객사 재고 부담 완화로 판매가 회복되면서 2024년 3분기에 이어 4분기에도 뚜렷한 실적 개선세가 지속된 것으로 추정한다”고 밝혔다.

유 연구원은 “올해 국내 소비 경기 침체, 면세점 업황 부진 지속 등이 실적 개선에 걸림돌이 될 가능성이 크지만, 지누스 선전이 전체 기업가치 상승을 이끌 것이다”고 전망했다.

외인 순매수

대신증권은 올해 현대백화점 실적으로 매출액 4조7720억원, 영업이익 3360억원을 예상했다. 매출액은 기존 시장 예상치보다 많았으며, 영업이익은 적었다. 대신증권 예상치 기준 매출액과 영업이익 성장률은 각각 13%, 18%다.

[그래프] 2025년 연간 실적(단위: 억원)

(자료: 인리치타임스, 네이버페이 증권, 대신증권)

현대백화점 주가는 최근 4만원에서 5만원선 사이를 오르내린 것으로 확인됐다.

[차트] 현대백화점 주가(일봉, 최근 6개월)

(자료: 키움증권)

최근 한 달 외국인과 기관은 현대백화점 주식에 각각 51억원, 14억원을 투자했다. 해당 기간 기관은 지분을 줄인 가운데 외인 지분이 늘어난 것으로 확인됐다.

[그래프] 누적 순매수 현황(2024.12.13~2025.1.14, 단위: 백만원)

(자료: 인리치타임스, 키움증권)