13일 SK증권은 지누스 리포트를 발간했어요. 제목은 ‘효율적 소비의 상징, 귀환하다’입니다. 리포트를 작성한 나승두 SK증권 연구원은 지누스에 대한 투자의견과 목표주가를 제시하지 않았어요.

리포트를 보기 전 지난 4일 발표한 3분기 잠정실적을 살펴볼게요. 회사는 3분기 매출액과 영업이익으로 각각 2728억원, 119억원을 기록했어요. 이는 전년 동기 대비 각각 23.2%, 277.1% 증가한 실적이예요. 단, 3분기까지 누적 영업이익은 아직 적자입니다.

3분기 실적에 대해 나승두 연구원은 “주력 시장인 미국에서 전체 매출액 성장률을 웃도는 성장을 달성했다”며, “상반기 집중적으로 추진했던 비용 절감 노력이 실적 회복으로 이어졌다”고 판단했어요.

이어 “특히, 주목해야 할 부분은 ①미국 시장 반등 ②스몰박스 등 신제품에 대한 효과 확인 ③비용 구조 재조정 효과 지속”이라고 설명했어요.

먼저, 미국 시장 반등에 대해 “미국 공장 가동률이 반등하면서 자국 내 수요 충당 및 이익 개선 효과가 지속될 것이라는 기대감을 갖기에 충분했다”고 평가했어요. 이어 신제품 효과에 대해서는 “제품 포장 크기가 작아졌다는 것은 운송 효율이 좋아지고, 소비자들도 편하게 접근 가능하다는 것을 의마한다”고 말했어요. 마지막으로 비용 관리에 대해 “과잉재고 구간을 빠르게 벗어나기 위한 노력과 물류비 등 절감 노력했다”고 평가했어요. 이어 “와신상담 결과는 올해 4분기뿐만 아니라 내년에도 지속될 가능성이 높다”고 판단했어요.

나승두 연구원은 “내년 글로벌 소비 시장은 불황형 소비 그늘에서 쉽게 벗어나기 힘들 것이다”며, “이 국면에서는 가성비가 뛰어난 제품과 서비스를 선호하는 효율적 소비 움직임이 더욱 강하게 나타날 것이다”고 분석했어요. 덧붙여 “지누스는 이러한 소비 흐름에 가장 큰 수혜를 볼 수 있는 기업으로 판단한다”고 주장했어요.

그는 “지누스는 미국에서 효율적 소비 상징으로 자리매김했다”며, “유럽 등 다양한 국가로 저변을 확대하고 있다”고 말했어요. 또, “내년은 신제품 출시 효과는 물론 재고 조정에 따른 Restocking 수요까지도 발생할 수 있다”며, “꾸준히 배당 정책을 유지하고 있으며, 무상증자 등의 방법을 통해 기업가치 제고에 적극적인 점도 긍정적이다”고 밝혔어요.

주가와 수급 현황

지누스 주가는 지난 8월 5일 1만1900원을 저점으로 반등해 3개월 넘게 상승세를 이어오고 있어요. 주가는 어느새 2만원을 넘어 3만원을 노렸었어요. 그러나 12일과 13일 주가가 이틀 연속 급락하면서 조정을 받았습니다.

[차트] 지누스 주가(일봉, 최근 6개월)

(자료: 키움증권)

지난 한 달간 기관과 외국인은 지누스에 각각 72억원, 13억원을 투자했어요. 특히 기관은 순매수세를 이어가는 흐름입니다. 외국인은 주춤했고요.

[그래프] 누적 순매수 현황(2024.10.16~11.13, 단위: 백만원)

(자료: 인리치타임스, 키움증권)