덕신이피씨는 조엘 그린블라트가 알린 마법공식을 이용해 발견한 종목입니다. 덕신이피씨는 ROE와 PER을 조합한 마법공식(기본)에도 부합하는 종목이고요. 또, 심화인 ROIC와 EV/EBITDA 기준으로도 투자매력을 가진 종목이었어요. 즉, 마법공식 기본·심화 기준을 모두 통과한 종목이죠. 어떤 매력이 있는지 살펴보겠습니다.
ROE ‘UP’ PBR ‘DOWN’
최근 실적인 2분기 연환산 기준 ROE는 18.3%입니다. ROE 수준이 높다는 것이 인상적이지만, 더 눈에 띄는 점은 ROE가 상승세를 보인다는 점입니다. ROE는 2020년 4분기 -11%까지 하락했다가 반등해 꾸준히 상승했어요. ROE는 작년 4분기 21.1%까지 올랐다가 올해 들어 조정을 받는 흐름입니다.
[그래프] ROE·PBR
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템, 한국거래소)
ROE는 상승세를 보였으나 PBR은 하락했어요. 24일 시가총액과 최근 실적 기준 PBR은 0.53배로 시장은 순자산의 반만 인정해주는 모습이예요. 더불어 PBR은 과거 지금이 최저 수준이예요. 그만큼 투자매력이 크다고 할 수 있어요.
돈 벌어서 잘 쓰는 중
듀퐁분석을 이용해 ROE를 더 자세히 분석해보겠습니다. 덕신이피씨 ROE는 2021년 1분기부터 상승세를 보였는데요. 그 뒤에는 ‘순이익률’이 있었어요 순이익률은 2021년 3분기 1%를 기록한 후 상승세를 이어오며 2024년 2분기 12%까지 올랐어요.
재무레버리지가 하락한 점도 인상적이예요. 특히 과거 2배까지 올랐던 재무레버리지가 이제는 1.5배 이하로 떨어진 점은 재무 안전성을 높였어요. 더불어 ROE 상승이 재무레버리지 상승으로 나온 결과가 아니라는 점이 인상적입니다. 회사가 이익을 많이 내면서 재무 구조를 개선했다는 점이 건전한 회사 경영을 보여준 좋은 사례입니다.
[그래프] 듀퐁분석
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템)
그러나 조금 아쉬운 점은 총자산회전율인데요. 만약 총자산회전율까지 상승했다면 ROE가 폭발적으로 상승했을 것입니다. 물론, 총자산회전율이 떨어지지 않고 과거 평균 수준을 유지했기 때문에 나쁘게 판단할 건 아닙니다.
실적 안정화 이뤄냈다
EPS는 2020년까지 역성장하는 모습을 보였어요. 그러나 2021년부터 적자 폭을 줄여나갔으며, 2021년 3분기에는 흑자전환에 성공해요. 이후 역성장한 적도 있으나 역성장 폭은 작았으며, 증가 폭은 크게 이뤄내면서 성장해 나갔어요.
[그래프] EPS성장률·PER
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템, 한국거래소)
PER은 반등에 성공했던 2021년 3분기 78배 수준까지 올랐으나 실적 안정화가 이뤄지면서 PER도 안정적인 모습을 보였어요. 이후 꾸준히 하락한 PER은 2.9배 수준까지 떨어지며, 역사상 최저점 수준을 기록하고 있어요.
덕신이피씨를 소개합니다
덕신이피씨는 건축용 자재인 데크플레이트를 생산·시공하는 회사예요. 회사 매출의 대부분은 일체형 데크플레이트에서 발생해요. 또 매출의 96%가 국내에서 발생해요.
2021년부터 반등에 성공한 실적은 작년까지 성장세를 이어갔어요. 그러나 올해 2분기 매출액이 줄어들어 아쉬운 결과를 낳았어요. 단, 매출액 감소에도 영업이익과 순이익은 지난해와 비슷하거나 오히려 증가해 수익성이 좋아졌어요.
[그래프] 실적 흐름
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템)
덕신이피씨 시총은 670억원 수준입니다. 주식시장 중 ‘코스닥’에 속한 기업이고요. 시장에서 활발히 거래되는 종목은 아닌 것으로 확인돼요.
최근 1년 주가는 하락세를 이어왔는데요. 지난 9월 9일 최저 1352원을 기록한 후 반등에 성공한 모습이예요.
[차트] 덕신이피씨 주가 흐름(일봉, 최근 1년)
(자료: 키움증권)
덕신이피씨 주가는 지난 7월 주가가 급등한 적이 있는데요. 이때 ‘우크라이나 재건 사업’ 관련주로 속하며 시장의 주목을 받았어요. 그러나, 이후 전쟁이 이어지며 테마가 사라지면서 주가가 크게 조정을 받았어요.