에스에이엠티는 ”하루 5000원’ 커피대신 살 주식 리스트’에서 살펴본 종목입니다. 해당 기사는 매일 스타벅스와 같은 프랜차이즈 커피를 사서 마시는 대신 살 만한 주식을 정리해봤는데요. 에스에이엠티 역시 주가가 5000원 이하면서 밸류에이션 매력(PER&PBR)이 있고, ROE와 배당수익률이 높은 종목으로 꼽혔어요.
‘배당 매력’ 얼마나 큰가?
에스에이엠티는 10일 종가와 작년 주당 배당금 기준 배당수익률이 6.43%입니다. 회사는 2016년부터 2022년까지 주당 배당금을 꾸준히 늘려왔는데요. 단, 작년 배당금을 230원에서 200원으로 줄였어요.
또, 배당수익률은 최고 8.6%까지 올랐다가 작년 연말 7.3%, 그리고 최근 6.43% 수준으로 하락했어요.
[그래프] 주당 배당금&배당수익률
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템)
작년 배당금이 줄어든 이유로 실적 감소가 꼽혀요. 에스에이엠티는 작년 매출액이 15% 감소했어요. 매출액 감소와 함께 영업이익률과 순이익률이 낮아지면서 실적이 부진했어요.
[그래프] 실적 흐름(단위: 억원)
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템)
그러나 올해는 실적 회복을 보이고 있는데요. 2분기 연환산 실적 기준 매출액은 2022년 연간 수준까지 증가했어요. 영업이익률은 상승하지 않았으나, 순이익률이 회복하며 배당금 증가에 대한 기대가 높아졌어요.
현금흐름은 배당과 실적은 시차가 있는 것으로 보여요. 실적이 감소했던 2023년 현금과 FCF(Free Cash Flow, 잉여현금흐름)는 오히려 증가했는데요. 이러한 시차로 인해 현금흐름으로 배당과 관련한 흐름을 확인하는 것은 힘들 것으로 보여요.
[그래프] 현금 증감&FCF(단위: 억원)
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템)
배당 매력을 정리해볼게요. 먼저, 작년 주당 배당금과 10일 주가 기준 배당수익률 6.43%는 절대적 기준으로 충분히 매력적인 수준입니다. 그러나 과거 높았던 수준보다는 낮아요. 또, 2023년 주당 배당금이 줄어든 점도 아쉽습니다.
그러나, 실적 흐름에서 확인한 바와 같이 작년 주당 배당금은 실적 감소로 줄인 거였어요. 이러한 실적은 올해 반등하는 모습을 보여 주당 배당금이 늘어날 것으로 기대돼요. 만약 주당 배당금이 2022년도 지급한 230원까지 증가한다면, 10일 종가 기준 배당수익률은 7.39% 수준까지 상승합니다. 즉, 에스에이엠티는 배당 매력이 충분히 크다고 할 수 있어요.
배당 외 매력은 있는가?
과거 ROE는 최고 21.6%에서 최소 8.7% 수준을 기록했어요. ROE는 2022년 1분기 고점을 찍은 후 하락해 2023년 4분기까지 하락세를 이어왔어요. 그러나 2024년 들어 반등에 성공해 올해 2분기까지 그 기세를 유지하고 있어요.
[그래프] ROE&PBR(연환산 기준)
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템, 한국거래소)
시차는 있었지만 PBR은 ROE 상승과 하락을 함께 하는 흐름이예요. 최근 PBR은 상승하지 못한 가운데 ROE가 먼저 상승하는 흐름을 보였어요. ROE가 기세를 유지만 해준다면 PBR은 ROE 상승세를 따라갈 것으로 기대돼요.
EPS 성장률과 PER을 볼게요. EPS 성장률이 높은 가운데 PER이 낮아진다면 투자 매력이 커진다고 해석하면 돼요. 에스에이엠티는 올해 들어 EPS 성장률이 눈에 띄게 상승했는데요. 반면, PER은 오히려 하락하며 투자 매력도가 커지고 있어요.
[그래프] EPS 성장률&PER(연환산)
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템, 한국거래소)
종합해보면 ROE와 EPS 성장률은 모두 반등해 눈에 띕니다. 수익성과 성장성이 좋아지는 가운데 PER과 PBR은 더 떨어지며 투자 매력도가 커지는 모습입니다.
에스에이엠티를 소개합니다
에스에이엠티는 IT 마케팅 전문 회사입니다. 삼성전자, 삼성전기, 삼성SDI, 삼성디스플레이, ASUS 등 세계 일류 IT 기업들과 안정적인 공급계약을 체결해 스마트폰과 스마트TV, 태블릿 PC와 같은 IT 제품에 필요한 메모리, 시스템 반도체, 디지털 모듈 제품 등을 유통하는 사업을 합니다.
2분기 기준 전자부품 유통업이 매출의 100%를 차지합니다. 해와와 국내 매출은 각각 46.6%, 53.4%를 보입니다. 해외 매출을 지역별로 구분하면 △중국 22.7% △홍콩 12.4% △대만 4% △베트남 6.3% △기타 1.2%입니다.