요즘 AI 거품 논란이 뜨겁다. 주가가 너무 많이 올랐다는 얘기도 나오고, 2000년 닷컴 버블처럼 터지는 거 아니냐는 우려도 심심치 않게 들린다. 그런데 정작 돈을 굴리는 전문가들은 생각이 다른 것 같다.
블룸버그가 미국, 유럽, 아시아의 글로벌 자산운용사 37곳을 조사했더니 그중 30곳이 2026년에도 위험 선호 투자를 하겠다고 답했다. 쉽게 말하면 내년에도 주식시장이 계속 오를 거라고 보는 것이다. 81%가 넘는 압도적인 수치다.
왜 이렇게 낙관적일까
JP모건자산운용의 실비아 셩 전략가는 견고한 경제 성장과 완화적인 통화정책, 재정 부양책을 근거로 들었다. 주식과 신용 자산 비중을 늘리겠다는 입장이다. DWS의 데이비드 비앙코 CIO는 아예 “현재 진행 중인 강한 상승 추세를 타고 있다”고 표현했다.
사실 지금 시장 분위기를 보면 이해가 간다. AI 기술은 계속 발전하고 있고, 각국 중앙은행들은 금리를 내리는 분위기다. 정부들도 경기 부양을 위해 돈을 쓰고 있다. 이런 요소들이 맞물리면서 주식시장에 우호적인 환경이 만들어지고 있는 셈이다.
AI 거품론은 과장됐다는 시각
흥미로운 건 AI 거품에 대한 시각이다. 설문에 응한 운용사의 85%가 AI 관련 주식의 밸류에이션이 과도하지 않다고 답했다. 실제로 뉴욕증시 기술주 섹터의 주가수익비율을 보면 10년 평균보다 약간 높은 수준에 불과하다.
노던트러스트 자산운용의 안위티 바후구나 공동 CIO는 “기술기업들이 예상을 뛰어넘는 실적을 달성하고 있는데 이걸 거품이라고 할 수 없다”고 말했다. 실적이 뒷받침되고 있다는 얘기다.
닷컴 버블 때와 비교해보면 차이가 확실하다. 2000년대 초반에는 수익도 제대로 못 내는 회사들이 기대감만으로 주가가 치솟았다. 하지만 지금은 엔비디아, 마이크로소프트, 구글, 아마존, 애플, 테슬라, 메타 같은 기업들이 실제로 어마어마한 돈을 벌고 있다. 시장 예상보다 더 좋은 실적을 계속 내놓고 있다.
한국 증시도 긍정적
우리나라 투자자들에게 반가운 소식도 있다. 웰링턴 운용의 앤드류 하이스켈 전략가는 일본, 대만, 한국을 포함한 아시아 지역 전반에서 실적 모멘텀이 확대되고 있다고 평가했다.
한국 증시는 반도체 업황이 회복되고 있고, 배터리 기업들도 글로벌 시장에서 점유율을 넓혀가고 있다. AI 인프라 투자 수혜도 기대되는 상황이다. 게다가 다른 나라 주식시장에 비해 밸류에이션도 낮은 편이라 매력적으로 보일 수 있다.
그래도 리스크는 있다
물론 모든 운용사가 낙관적인 건 아니다. 37곳 중 4곳은 애매한 입장을 보였고, 3곳은 아예 위험 회피 전략을 선택했다.
가장 큰 우려는 미국의 관세 정책이다. 보호무역주의가 강화되면 글로벌 경제에 타격을 줄 수 있다. 중동이나 우크라이나 같은 지역의 지정학적 긴장도 변수다. 금리가 예상보다 오래 높게 유지되면서 경기가 침체될 가능성도 완전히 배제할 수는 없다.
투자자들이 고려해야 할 점
전문가들의 전망이 긍정적이라고 해서 무조건 따라가기보다는 자신의 상황을 먼저 봐야 한다. 다만 글로벌 자산운용사 10곳 중 8곳이 내년에도 강세장을 예상한다는 건 분명 의미 있는 시그널이다.
AI 관련 우량주에 투자하되 한 종목에 몰빵하지 않고 분산하는 게 좋겠다. 한국, 일본, 대만 같은 아시아 시장도 함께 보면서 포트폴리오를 구성하는 것도 방법이다. 단기 변동성에 일희일비하지 않고 장기적 관점을 유지하는 게 중요하다.
결국 2026년 주식시장은 기회가 될 수도 있고 위험이 될 수도 있다. 다만 전 세계에서 가장 똑똑하다는 자산운용 전문가들 대다수가 기회 쪽에 베팅하고 있다는 건 분명하다. AI 기술의 실질적 성과, 완화적인 통화정책, 견고한 경제 성장이라는 세 가지 축이 버티고 있는 한 상승 흐름은 이어질 가능성이 크다. 물론 지정학적 리스크나 정책 변화 같은 변수들은 계속 체크하면서 말이다.
👉 [MBA 강의 공개] 투자 초보자를 위한 금융 기본 상식 정리