30일 유진투자증권은 영원무역 리포트를 발간했다. 제목은 ‘2Q24 Preview: 이 또한 지나가리라’다. 리포트를 작성한 이해니 연구원은 영원무역에 대해 투자의견 ‘BUY(신규)’, 목표주가 ‘5만5000원(하향)’을 제시했다.

이번 목표주가는 지난 번 대비 21% 하향했다. 목표주가 하향과 함께 상승여력은 39%로 줄어들었다.

[그래프] 목표주가 추이

(자료: 인리치타임스, 네이버 금융, 유진투자증권)

이해니 연구원은 2분기 실적에 대해 “매출액 8578억원, 영업이익 1026억원으로, 전년 동기 대비 각각 14.9%, 51.3% 감소할 것으로 전망한다”며, “2022년부터 2023년 2분기까지 높은 기저 부담이 존재하고, 경기 위축이 수주 부진으로 연결된 것으로 파악한다”고 전했다. 덧붙여 “상위 매출 바이어보다 기타 40여개 브랜드 수주 역신장세가 크다”며, “올해보다는 2025년 수주 턴어라운드 관망이 필요하다”고 분석했다.

[그래프] 2분기 실적 비교

(자료: 인리치타임스, 네이버 금융, 유진투자증권)

Scott 사업에 대해서는 “유럽 소비 둔화와 자전거 구매 다운 사이클 영향으로 연내 반등은 쉽지 않을 것이다”며, “재고자산의 55%는 Scott 관련 재고로 2023년 연말대비 4.5% 포인트 감소하긴 했으나, 여전히 높은 수준이다”고 설명했다. 동시에 “재고자산의 41%는 OEM 관련 재고로 2023년 연말대비 5.1% 포인트 상승했다”고 말했다.

영원무역 재고자산회전율은 2020년 최고점을 기록한 후 지속적으로 하락했다. 현재는 최고점 대비 반토막이 난 상황이다.

[그래프] 재고자산회전율 추이

(자료: 인리치타임스)

영원무역 주가는 부진한 흐름을 이어가다 5월 29일을 기점으로 반등했다.

[차트] 영원무역 주가 추이(일봉)

(자료: 키움증권)

지난 한 달간 기관은 영원무역 주식을 꾸준히 순매수했다. 해당 기간 기관은 주식 매수에 약 192억원을 사용했다. 영원무역 주식 반등 뒤에는 기관 순매수세가 있었다고 풀이된다.

[그래프] 누적 순매수 현황(2024.7.2~7.29, 단위: 백만원)

(자료: 인리치타임스, 키움증권)