요즘 미국 금융시장을 보면 좀 이상한 일이 벌어지고 있다. 주식이 떨어지는 건 그렇다 치더라도, 비트코인도 떨어지고, 심지어 금까지 떨어지고 있다. 보통 주식이 불안하면 금으로 돈이 몰리는 게 정석인데, 지금은 그런 공식이 통하지 않는 모양새다.

이런 현상을 에브리싱 셀오프(Everything Selloff)라고 부른다. 말 그대로 모든 자산을 팔아치우는 상황이다. 위험자산이든 안전자산이든 가리지 않고 매도세가 나오고 있다는 뜻이다.

미국 증시는 어떤 상황인가

11월 17일 뉴욕증시에서 S&P500 지수가 0.9% 하락했다. 이게 왜 중요하냐면, 138거래일 만에 처음으로 50일 이동평균선을 밑돌았기 때문이다. 올해 들어 가장 길게 이어졌던 상승 흐름이 꺾인 셈이다.

다우존스 지수는 더 심했다. 3일 동안 1,100포인트 넘게 빠졌는데, 이 정도 낙폭은 지난 4월 관세 이슈 때 이후로 처음이다. 공포지수라고 불리는 VIX도 4월 이후 최고치를 찍었다.

국내 증시도 마찬가지다. 18일 코스피는 3.32% 떨어지면서 4,000선 아래로 내려갔고, 코스닥도 2.66% 하락하며 900선이 무너졌다.

왜 이렇게 된 걸까

여러 분석이 나오고 있는데, 가장 많이 언급되는 건 AI 관련 기술주들의 고평가 문제다. 그동안 엔비디아, 메타, AMD 같은 종목들이 너무 많이 올랐다는 거다. 여기에 기업들이 설비투자를 위해 빚을 많이 끌어다 쓴 것도 부담으로 작용하고 있다.

아마존이 이날 150억 달러, 우리 돈으로 약 22조 원 규모의 회사채를 발행했는데, 이게 시장에 조달비용 리스크를 상기시키는 계기가 됐다. 돈 빌리는 비용이 올라가면 기업 실적에 부담이 되니까.

시장에서는 이번 주에 발표될 엔비디아 실적을 중요하게 보고 있다. 정부 셧다운 때문에 미뤄졌던 9월 고용보고서도 앞으로의 방향을 가늠할 변수로 꼽힌다.

비트코인과 금도 같이 떨어지고 있다

매도세가 주식에만 머물지 않았다. 비트코인은 9만 달러 아래로 내려갔고, 금 가격도 온스당 4,000달러 초반대까지 밀렸다.

금이 떨어지는 게 좀 의외일 수 있다. 원래 시장이 불안하면 금은 오르는 게 보통이니까. 그런데 지금은 그렇지 않다. 이건 투자자들이 단순히 위험을 피하려는 게 아니라, 일단 현금부터 확보하려고 한다는 뜻으로 해석된다. 자산이 뭐든 간에 팔아서 현금으로 바꾸겠다는 심리가 강해진 거다.

금융시장 곳곳에서 불안 신호가 감지되고 있다

단기자금시장에서도 불안한 조짐이 보인다. 뉴욕 연방준비은행이 지난주에 은행들과 비공개로 긴급 회의를 열었다고 한다. 하루짜리 자금을 빌리고 빌려주는 시장 상황을 점검하기 위해서였다.

사모대출 시장도 걱정거리다. 국제 신용평가사 무디스가 이날 보고서에서 경고를 했는데, 사모대출 시장이 빠르게 커지면서 구조가 복잡해지고 위험이 쌓이고 있다는 내용이었다. 최근에 파산한 자동차 부품업체 퍼스트브랜즈 사례처럼, 겉으로 잘 안 보이던 부채가 갑자기 큰 손실로 터져 나올 수 있다는 지적이다.

채권왕이라고 불리는 제프리 건들락 더블라인캐피털 CEO도 비슷한 우려를 내놨다. 그는 일부 기업 부도 사례를 언급하면서, 2000년대 중반 서브프라임 모기지 문제가 이름만 바꿔서 다시 나타난 것 같다고 말했다.

앞으로 어떻게 될까

지금 시장이 보여주는 건 단순한 가격 조정이 아니다. 자산 종류를 가리지 않고 현금화에 나서는 움직임은 유동성 구조 자체가 바뀌고 있다는 신호다.

엔비디아 실적이 어떻게 나오는지, 미국 고용지표가 어떤 숫자를 보여주는지, 연준이 단기자금시장 불안에 어떻게 대응하는지가 앞으로의 방향을 결정할 것 같다. 변동성이 커진 시기인 만큼, 자기 포트폴리오를 한번 점검해보는 게 좋을 듯하다.

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