티씨케이는 수익성이 높은 ‘프리미엄’ 종목 20선에 선정된 종목입니다. 이 기사에 따르면 티씨케이 3분기 영업이익률은 31.7%를 기록할 것으로 기대됩니다.
또, 티씨케이는 3분기 매출액과 영업이익, 순이익이 모두 증가하는 ‘트리플 성장’을 할 것으로 기대되는데요. 구체적으로 3분기 실적은 작년 같은 기간 대비 매출액 63.5%, 영업이익 56.3%, 15.1% 성장할 것으로 기대돼요.
3분기 실적 성장과 높은 수익성을 보여줄 것으로 보이는 티씨케이에 대해 살펴보겠습니다.
올해 실적 회복 → 수익성 반등
티씨케이 매출액은 2016년부터 2022년까지 꾸준히 증가하는 모습을 보였습니다. 그러나 2023년 크게 감소했는데요. 올해부터 매출액은 반등하며 분기가 지날수록 성장하는 모습을 보여 주목을 받습니다.
매출액 감소와 함께 영업이익률과 순이익률이 하락했는데요. 최대 실적을 기록했던 2022년 영업이익률과 순이익률은 각각 39.7%, 29.4%였어요. 그러나 실적이 크게 감소했던 2023년은 영업이익률 29.4%, 순이익률 27%로 하락했어요. 특히 영업이익률 하락이 컸네요.
[그래프] 매출액·영업이익률·순이익률(단위: 억원, %)
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템, 네이버 금융)
아쉬움을 남긴 수익성은 올해 매출액이 성장함께 따라 서서히 회복하는 모습을 보여요. 올해 2분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 28.5%, 26.3%를 기록했는데요. 올해 3분기와 4분기 연환산 기준 영업이익률은 29.6% → 31.2%로 상승할 것으로 기대돼요.
참고로, 수익성이 높은 ‘프리미엄’ 종목 20선에 언급된 티씨케이 영업이익률 31.7%는 ‘분기 기준’입니다. 연환산은 최근 4개 분기 합을 뜻해 차이가 있어요. 중요한 점은 실적 회복과 함께 수익성이 상승하고 있다는 거예요.
호황과 불황이 분명하다
EPS성장률을 살펴보니 호황과 불황이 분명히 갈리는 모습입니다. EPS는 2020년 1분기부터 2022년 3분기까지 꾸준히 성장했어요. 그러나 2022년 4분기부터 감소하기 시작해 2024년 1분기까지 부진했어요.
티씨케이를 주목하는 투자자는 EPS가 올해 2분기 반등했기 때문이예요. 또, 이후 EPS가 성장을 지속할 것으로 기대되는 점 때문에 시장에서 주목을 받습니다.
티씨케이 PER은 EPS가 역성장하면서 상승하는 모습을 보였어요. 그러다 2분기 실적 반등과 함께 하락했어요. 10월 22일 주가와 2분기 연환산 실적 기준 PER은 15.6배입니다. 과거 PER 평균은 18배 수준입니다. PER 최고는 34배, 최저 11배입니다.
[그래프] EPS성장률·PER(연환산)
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템, 한국거래소)
낮아진 ROE, 과거 최저 수준 찍은 PBR
티씨케이 ROE는 서서히 하락해 약 13% 수준을 보이고 있어요. ROE는 과거 26.6%를 기록한 적이 있고요. 현재 ROE 수준이 역사적 최저 수준입니다.
ROE 하락과 함께 PBR도 하락하는 모습을 보였어요. 최근 실적 기준 PBR은 3.27배 수준입니다. 22일 주가와 2분기 순자산 기준 PBR은 2.08배로 과거 최저 수준을 기록하고 있어요.
[그래프] ROE·PBR(연환산)
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템, 한국거래소)
순이익률·총자산회전율 모두 아쉬웠다
듀퐁분석은 ROE를 3가지 지표로 분석합니다. 이를 통해 ROE 변화가 어떤 요소로 인해 발생했는지 알 수 있죠. 티씨케이 ROE는 서서히 하락했는데요. 가장 큰 영향은 순이익률이었습니다. 과거 30%대까지 상승했던 순이익률은 최근 26%까지 떨어졌어요.
동시에 총자산회전율도 ROE 하락 원인 중 하나인데요. 과거 70%가 넘었던 총자산회전율은 최근 50%대까지 하락했습니다. 재무레버리지는 큰 변화 없이 110%대를 유지하고 있네요.
[그래프] 듀퐁분석(연환산)
(자료: 인리치타임스, 전자공시시스템)
기관 관심주 ‘티씨케이’, 주가와 수급 현황
티씨케이 주가는 지난 6월 14일 최고 14만3900원까지 올랐어요. 이후 크게 하락한 주가는 8만4000원 선까지 하락했는데요. 23일 주가가 5%대 상승하며 9만원 선까지 올라왔어요.
[차트] 티씨케이 주가 흐름(일봉, 최근 1년)
(자료: 키움증권)
지난 한 달간 기관은 티씨케이 주식에 약 51억원을 투자했어요. 같은 기간 개인은 1.58억원을 투자하며 큰 관심을 보이지 않았어요. 반면 외국인은 순매도를 이어가는 모습입니다.
[그래프] 누적 순매수 현황(2024.9.20~10.23, 단위: 백만원)
(자료: 인리치타임스, 키움증권)