요즘 증권가에서 삼성전자에 대한 전망이 상당히 긍정적이다. NH투자증권이 삼성전자 목표주가를 11만 5000원에서 14만 5000원으로 올렸는데, 무려 26%나 상향 조정한 것이다. 류영호 연구원은 “지금이 제일 싸다”는 표현까지 쓰면서 매수 의견을 강하게 내놓았다.

내년 영업이익이 2배 이상 늘어날 전망

가장 눈에 띄는 건 2026년 실적 전망이다. 영업이익이 83조 6000억 원에 달할 것으로 예상되는데, 이게 전년 대비 121% 성장한 수치라고 한다. 거의 2배 이상 늘어나는 셈이다.

이렇게 낙관적인 전망이 나오는 이유는 명확하다. AI 기술이 발전하면서 메모리 반도체 수요가 폭발적으로 늘고 있기 때문이다. AI 서버나 데이터센터를 돌리려면 고성능 메모리가 필수인데, 이 수요가 계속 증가하고 있다는 것이다.

여기에 더해 메모리 업체들이 과거처럼 무분별하게 공장을 늘리지 않고 있다는 점도 긍정적이다. 공급이 수요보다 훨씬 많아지면 가격이 폭락하는 게 반도체 업계의 고질적인 문제였는데, 이번에는 주요 업체들이 전략적으로 투자를 조절하고 있다. 덕분에 이번 상승 사이클이 예전보다 오래 갈 수 있다는 분석이다.

HBM 걱정은 이제 좀 덜어도 될 듯

그동안 삼성전자 투자자들이 가장 걱정했던 부분이 HBM이었다. SK하이닉스에 비해 뒤처진다는 이야기가 계속 나왔기 때문이다. 하지만 최근 상황이 많이 나아졌다.

HBM3E라는 최신 제품의 경우 주요 고객사 전체에 납품이 시작됐고, 내년 물량도 이미 확보했다고 한다. 엔비디아 같은 빅테크 기업들과의 계약이 본격화되면서 기술력 논란도 어느 정도 해소된 모양새다.

물론 아직 SK하이닉스와의 기술 격차가 완전히 사라진 건 아니지만, 삼성전자는 생산 물량 측면에서 강점이 있다. 시장 수요가 폭발적으로 늘어나는 상황에서 많이 만들 수 있다는 건 분명한 장점이다.

4분기도 좋을 것 같다

올해 4분기 실적도 기대해볼 만하다. 매출액은 82조 7000억 원, 영업이익은 14조 3000억 원을 기록할 것으로 예상된다. 영업이익이 작년 같은 기간보다 120% 넘게 증가하는 수치다.

스마트폰 부문이 비수기에 접어들긴 하지만, 반도체 사업부가 워낙 잘나가고 있어서 전체적으로는 좋은 성적을 낼 것으로 보인다.

투자 관점에서 보면

증권사 분석을 보면 삼성전자가 경쟁사에 비해 상대적으로 저평가되어 있다는 평가다. 앞으로 실적이 크게 개선될 걸 생각하면 지금 주가가 매력적인 수준이라는 이야기다.

특히 메모리 반도체 시장에서 삼성전자가 가진 생산 능력은 업계 최고 수준이다. AI 붐이 계속되면서 메모리 수요가 늘어날 때 가장 큰 혜택을 받을 수 있는 위치에 있다는 게 전문가들의 분석이다.

물론 반도체 업황은 변동성이 크고, 환율이나 경쟁사 동향 같은 변수도 많다. 그래도 전반적인 흐름은 긍정적이라는 게 현재 시장의 분위기다. 2025년과 2026년, 삼성전자에게는 꽤 괜찮은 시기가 될 것 같다.

투자 참고사항: 이 글은 정보 제공 목적이며, 투자를 권유하는 것은 아니다. 주식 투자는 본인 판단과 책임하에 신중하게 결정해야 한다.

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