15일 메리츠증권은 비에이치 리포트를 작성했다. 제목은 ‘우려를 활용할 수 있는 구간’이다. 리포트를 작성한 양승수 연구원은 비에이치에 대해 투자의견 ‘Buy(유지)’, 목표주가 ‘3만원(상향)’을 제시했다.

메리츠증권은 최근 비에이치 목표주가를 2번 연속 상향했다. 단, 최근 주가가 크게 상승하면서 상승여력은 많이 줄어들었다.

[그래프] 목표가 추이

(자료: 인리치타임스, 메리츠증권)

2분기 실적에 대해 양승수 연구원은 “매출액 4413억원, 영업이익 275억원으로 컨센서스를 각각 13%, 51% 상회할 전망이다”며, “북미 고객사향 RF-PCB 매출 확대 영향이다”고 전했다.

[그래프] 2분기 실적 비교

(자료: 인리치타임스, 네이버 금융, 메리츠증권)

덧붙여 “중국 디스플레이 패널사의 아이폰15 생산 차질과 신모델 일부 조기 생산으로 비수기임에도 오히려 물량이 증가한 것으로 파악된다”며, “1분기 호실적에 기여한 BH EVS도 우호적인 환율효과에 힘입어 전분기 대비 매출이 증가할 전망이다”고 설명했다.

양 연구원은 “하반기 신모델은 아이폰X OLED 첫 적용 이후 8년만에 디스플레이 기술적인 변화가 거의 없는 모델로 파악된다”며, “국내 디스플레이 경쟁사의 점유율 상승이 예상되어 하반기 물량 감소 우려가 확대되고 있다”고 말했다.

이어 “그러나 전체적인 빌드업 물량의 상황 조정 움직임과 중국 디스플레이 패널사의 수율 이슈 지속, 고객사 내 비에이치 점유율 상승을 가정 시 물량 축소 리스크는 제한적일 가능성이 크다”며, “하반기에 대한 낮은 기대감을 활용할 수 있는 시점이다”고 분석했다.

그는 “2025년 슬림 모델, 2026년 이후 폴더블 모델 출시 등 라인업의 변화와 함께 디스플레이 고객사의 아이폰 내 경쟁력은 재차 부각될 전망이다”며, “IT OLED 제품군의 확장 국면 속에서 8.6세대 투자를 진행 중인 고객사의 점진적인 점유율 확대도 기대된다”고 설명했다. 덧붙여 “자체적으로는 BH EVS 고객사 확대로 인한 수주잔고 증가 등 아이폰 외 매출 기여 확대도 기대할 수 있는 시점이다”고 말했다.

비에이치 주가는 5월들어 급등했다가 6월부터 조정을 받는 흐름이다.

[차트] 비에이치 주가 차트(일봉)

(자료: 키움증권)

지난 한 달간 외국인과 기관은 비에이치 주식을 꾸준히 매수했다. 해당 기간 외국인과 기관은 각각 173억원, 167억원을 투자했다.

[그래프] 누적 순매수 현황(2024.6.17~7.12, 단위: 백만원)

(자료: 인리치타임스, 키움증권)