“싸게 사서 비싸게 팔라”는 오랫동안 트레이더들이 따르려는 인기 있는 조언이다. 이 조언을 적용하는 사람들에게는 이 원칙에 뿌리를 둔 한 가지 전략, 즉 매수 기회(buying the dip)가 있다.

트레이더는 주식 스크리너(stock screeners)와 같은 도구를 활용하여 매수 기회 기준을 충족하는 증권을 식별할 수 있다. 또한, 최고의 온라인 중개인(best online brokers)은 포트폴리오의 변동성이 위험 감수 수준을 초과하기 시작할 때 손실을 완화하는 데 도움이 되도록 고안된 위험 관리 도구를 트레이더에게 제공한다.

그러나 주식이 일시적인 가치 하락을 겪고 있는지, 아니면 훨씬 더 하락할 운명인지(떨어지는 칼날이 되는지)는 중요한 펀더멘털 및 기술적 요인에 따라 달라지며, 이를 다루고자 한다.

핵심 요약
- 주식 스크리너와 같은 도구는 트레이더가 매력적인 가격대를 찾는 데 도움이 될 수 있습니다.최고의 온라인 주식 중개인은 트레이더가 손실을 완화하는 데 도움이 되는 위험 관리 도구와 리소스를 제공합니다.
- "매수 기회(Dips)"는 주식 가격의 급격하고 갑작스러운 하락입니다. "떨어지는 칼날(Falling knife)" 또한 가격 하락을 나타내지만, 예상보다 훨씬 더 고통스럽게 하락합니다.
- 펀더멘털 및 기술적 분석은 매수 기회가 좋은 매수 기회를 제공하는지 아니면 떨어지는 칼날 상황인지를 판단하는 데 도움이 될 수 있습니다.
- 손절매(Stop-losses) 및 헤징(hedging) 전술은 포트폴리오를 보호하는 효과적인 전략이 될 수 있습니다.

‘매수 기회’란 무엇을 의미할까요?

“매수 기회(Buying the dip)”는 상당히 간단한 접근 방식이다. 강세장(bull market)에서 주식 전망에 대한 낙관론이 높을 때에도 트레이더는 최근 가격이 크게 하락한 개별 주식을 찾을 수 있다. 주식이 유망한 펀더멘털을 가지고 있다면, 트레이더는 주식이 충분히 반등하여 수익을 창출할 것이라는 기대와 함께 하락한 가격대에 매수할 수 있다. 이것이 매수 기회에 성공하기 위한 공식이다.

그러나 트레이더는 매수 기회에 나서기 전에 시장에서 성급한 결정을 내리는 것을 피하기 위해 거래 심리(trading psychology)를 이해해야 한다. 이 전략의 기본은 적용하기 쉽다. 하지만 트레이더는 언제 매수 기회에 뛰어들어야 할지 정확히 인식해야 한다.

언제 ‘매수 기회’에 나서는 것이 합리적일까요?

매수 기회는 투자자의 주식 펀더멘털 및 기타 특성에 대한 반응으로 발생할 수 있다. 또는 나쁜 홍보, 법률 제정, 지정학적 사건과 같은 외부 요인으로 인해 발생할 수도 있다. 주식 시장은 민감하고 복잡한 금융 생태계다. 매수 기회에 나서는 것이 합리적인지 판단하려면 트레이더는 기업이 속한 섹터를 이해하고 10-K 및 8-K 보고서와 같은 회사 공시 및 다음과 같은 재무 비율을 검토해야 한다.

• 매출 총이익률(Gross profit margin): 매출 총이익률은 총수익에서 매출원가를 뺀 것이다. 예를 들어, 회사의 총수익이 100만 달러이고 매출원가가 80만 달러라면 매출 총이익은 20만 달러, 즉 20%다. 허용 가능한 마진은 각 섹터 및 개별 요인에 따라 달라진다.
• 주당 순이익(EPS): EPS는 회사의 수익성을 측정한다. 일반적으로 비율이 높을수록 좋지만, 이는 보장되지 않는다. 이 지표는 일반적으로 펀더멘털 분석을 수행하는 사람들을 위해 이미 계산되어 있다. 이 수치를 결정하려면 트레이더는 회사의 순이익(net income)을 발행 주식 수(outstanding shares)로 나눈다.
• 주가수익비율(P/E): P/E 비율은 트레이더가 회사의 성장 잠재력을 판단하는 데 도움이 되는 경제 지표다. 이는 투자자들이 회사가 벌어들이는 이익 1달러당 얼마를 지불할 의향이 있는지 알 수 있는 지표다. 이 비율을 얻으려면 트레이더는 회사의 주가를 EPS로 나눈다. 일반적으로 P/E 비율이 낮을수록 좋으며, 이는 이익 1달러가 더 저렴하다는 의미다. 그러나 경쟁력 있는 P/E 비율은 각 주식에 따라 다를 수 있다는 점을 명심해야 한다. 또한 일부 수익성이 높은 주식은 수요와 공급으로 인해 매우 비쌀 수 있다.

중요 사항: 트레이더가 펀더멘털 및 기타 요인에 대한 철저한 연구를 수행한 후에도 여전히 틀릴 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요하다. 그러한 경우, 주식의 바닥(bottom)을 잘못 맞췄거나 대중에게 널리 알려지지 않은 복잡한 근본적인 문제 때문일 수 있다. 모든 것을 올바르게 수행한 것처럼 보일 때에도 매수 기회에 대해 틀릴 가능성이 있으며, 이를 고려해야 한다.

‘떨어지는 칼날’을 잡는다는 것은 무엇일까요?

처음에는 떨어지는 칼날(falling knife) 상황이 매수 기회와 동일한 특성을 가졌다는 걸 발견할 수 있다. 그러나 한 가지 치명적인 차이점이 있다. 떨어지는 칼날의 경우 주식 가격이 계속 떨어지며 이전 차트 수준에서 전혀 지지를 받지 못하는 것처럼 보인다.

아래 차트는 2017년부터 2023년까지의 META Platforms를 보여주며, 떨어지는 칼날의 훌륭한 예시다. 2022년 2월 2일과 2월 3일 사이에 주가는 급격히 하락했으며(주식 가치에서 거의 100달러를 손실), 2022년 11월에 바닥을 찍을 때까지 계속 하락했다.

이 예시를 더 자세히 살펴보면, 2021년 하반기에 META가 300달러 영역을 시험할 때 초기 하락에 매수한 사람들은 주식이 그 영역 위에서 안정될 것으로 예상했을 가능성이 높다. 불행히도 이 특정 사례에서 트레이더는 몇 달 후 주가가 150달러와 125달러 근처의 주요 지지선을 뚫고 더 낮게 떨어지면서 떨어지는 칼날 상황에 처했으며, 그 후에 주가가 회복되기 시작했다.

‘떨어지는 칼날’을 잡는 것을 피하는 방법

매수 기회에 나서기 전에 심층적인 연구를 수행했더라도, 매수 기회가 떨어지는 칼날로 악화될 위험은 항상 존재한다. 이는 냉혹한 현실이다. 특히 소규모 계좌를 가진 초보 트레이더가 매수 기회를 발견했을 때의 가장 좋은 방법은 관망하고 시장이 스스로 해결하도록 두는 것이다.

투자에서 인내심은 미덕이다. 랠리에 늦게 도착하는 것이 충돌에 일찍 도착하는 것보다 항상 낫다. 그러나 위험을 감수하고 매수 기회에 뛰어들겠다고 고집하는 투자자는 거래 플랫폼(trading platform)을 사용하여 위험 관리를 수행할 때 다음과 같은 거래 매개변수를 설정하는 것을 고려해야 한다.

• 손절매 주문(Stop-loss orders): 손절매 주문은 트레이더가 손실을 제한할 수 있도록 한다. 거래가 떨어지는 칼날로 변하면, 트레이더는 미리 감당할 수 있다고 결정한 손실로 설정한 가격에 거래를 청산할 수 있다.
• 헤징 전략(Hedging strategies): 풋옵션(Put options)은 효과적인 헤징 전략이 될 수 있다. 트레이더는 특히 다가오는 실적 보고서가 주식을 더욱 침체시킬 수 있을 때 불확실한 영역에 진입할 때 투자하는 주식에 대해 풋옵션을 설정할 수 있다. 또한, 인버스 ETF(inverse ETFs)는 다양한 파생 상품을 사용하여 기초 자산의 가치 하락으로부터 가치를 얻도록 설계된 정교한 상품이다. 투자자가 떨어지는 칼날을 잡는 것으로부터 자신을 보호할 수 있다는 보장은 없지만, 트레이더는 잠재적 손실을 완화할 수 있는 최선의 기회를 스스로에게 제공할 수 있다.

결론

“매수 기회”는 거래 전략을 보완하는 효과적인 도구가 될 수 있다. 그러나 다른 시장 전략과 마찬가지로 위험이 따른다. 매수 기회는 겉보기에는 매력적인 매수 시점을 빠르게 끔찍한 투자로 바꿀 수 있다. 펀더멘털 조사를 수행한 후 금융 자산을 보호하는 가장 좋은 방법은 포지션을 헤징하거나 손절매 주문을 설정하는 것이다.

자료 출처: Investopedia, What ‘Buying the Dip’ Really Means (And When It Becomes a Falling Knife)

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