📌 핵심 요약
- 덴마크 연기금, 미국 재정 건전성 악화 우려로 1500억원 규모 美 국채 전량 매각 결정
- 그린란드 갈등이 촉발한 ‘탈미국’ 움직임, 유럽 전역 확산 가능성에 금융시장 긴장
- 레이 달리오 “자본 전쟁 가능성” 경고…5180조원 규모 유럽發 매도세 우려
덴마크가 미국 국채를 버린 이유
39조원 규모 자산을 운용하는 덴마크 연기금 아카데미커펜션이 보유 중인 미국 국채 전량을 이달 말까지 처분한다고 20일(현지시각) 공식 발표했다. 매각 규모는 약 1억 달러(1480억원)에 달한다.
안데르스 셸데 최고투자책임자(CIO)는 성명을 통해 “미국의 대규모 재정 적자와 부채 부담이 심각한 수준”이라며 “더 이상 국채를 보유하는 것이 적절치 않다”고 밝혔다. 그는 유동성 및 리스크 관리를 위해 미 국채 대신 달러 현금이나 단기 기관채 등 안전자산으로 포트폴리오를 재편성할 계획이라고 덧붙였다.
표면적 이유는 미국의 재정 건전성 악화다. 실제로 무디스는 지난해 5월 미국의 국가신용등급을 최고등급 Aaa에서 Aa1으로 한 단계 낮췄다. 연방정부 부채가 GDP 대비 100%를 넘어선 가운데 트럼프 행정부의 대규모 감세 정책이 재정 적자를 더욱 악화시킬 것이란 우려가 커지고 있다.
하지만 이면에는 정치적 갈등도 자리하고 있다. 셸데 CIO는 “양국 간 균열이 쉽게 결정을 내리는 데 도움을 준 것은 사실”이라고 인정했다. 도널드 트럼프 대통령이 덴마크 자치령 그린란드 매입 의사를 거듭 밝히며 외교적 마찰을 빚는 상황에서 나온 결정이라는 점에서, 이번 매각은 단순한 투자 판단을 넘어선 메시지로 해석된다.
유럽 전역으로 번지는 ‘탈미국’ 움직임
덴마크 내에서 미국 국채 매각은 이번이 처음이 아니다. 교사연금인 레러네스펜션은 이미 미국 부채의 지속 가능성과 연방준비제도(Fed) 독립성 침해 우려를 이유로 미 국채 비중을 줄였다. PFA연금 역시 포트폴리오 조정 차원에서 보유량을 축소한 바 있다.
문제는 이러한 움직임이 유럽 전역으로 확산될 가능성이다. 유럽은 아시아에 이어 두 번째로 많은 약 3조5000억 달러(약 5180조원) 규모의 미 국채를 보유하고 있다. 만약 유럽 국가들이 동시다발적으로 매각에 나선다면 미 국채 시장에 심각한 충격이 가해질 수 있다.
레이 달리오 브리지워터 어소시에이츠 창립자는 이날 다보스포럼에서 “무역 전쟁 너머에는 자본 전쟁의 가능성이 있다”며 “사람들이 미 국채를 사고 싶어 하지 않을 가능성을 무시해선 안 된다”고 경고했다. 그는 특히 미국의 재정 적자와 정치적 불확실성이 결합될 경우 국채 시장의 급격한 변동성을 초래할 수 있다고 지적했다.
‘자본 전쟁’ 현실화되나…엇갈리는 전망
유럽발 매도세가 본격화할 경우 미 국채 금리는 급등(가격 하락)하고 달러 가치가 흔들리는 ‘자본 전쟁’이 발발할 수 있다. 이는 연방준비제도가 양적완화(QE)를 통해 국채를 사들여야 하는 상황으로 이어질 수 있으며, 이미 인플레이션과 부채로 허덕이는 미국 경제에 치명타가 될 수 있다.
다만 전문가들은 대규모 투매 가능성을 낮게 평가한다. 블룸버그는 “유럽이 보유한 미 국채 대부분은 중앙은행이 아닌 민간 투자자가 들고 있어, 정부가 주도해 조직적으로 매각하도록 유도하기 어렵다”고 분석했다. 중국이나 일본 같은 주요 보유국과 달리 민간 자본을 정치적 목적으로 통제하기 힘들다는 의미다.
스콧 베센트 미 재무장관 역시 다보스에서 “유럽이 미 국채를 버릴 것이란 이야기는 논리에 맞지 않는 거짓 서사”라고 일축했다. 미 국채는 여전히 세계에서 가장 안전하고 유동성이 높은 자산이라는 점을 강조한 것이다.
시장은 이미 반응하기 시작했다
그럼에도 불구하고 시장은 긴장하고 있다. 그린란드 이슈로 촉발된 지정학적 리스크가 금융 리스크로 전이될 수 있다는 불안감에 20일 미 국채 금리는 상승세를 보였다. 10년물 국채 수익률은 전날 대비 소폭 상승하며 투자자들의 경계심리를 드러냈다.
유럽 연기금들의 미 국채 매각은 단순한 포트폴리오 조정을 넘어 미국의 재정 건전성과 정치적 신뢰도에 대한 경고 신호로 해석된다. 트럼프 행정부가 일방적 외교 행보를 지속하고 재정 적자가 심화될 경우, 지금은 작은 불씨에 불과한 ‘탈미국’ 움직임이 거대한 자본 전쟁의 서막이 될 수 있다는 우려가 현실화되고 있는 것이다.
글로벌 금융시장은 이제 유럽 기관투자자들의 다음 행보를 주시하고 있다. 덴마크의 결정이 고립된 사례로 끝날지, 아니면 도미노처럼 번져나갈지가 2026년 금융시장의 최대 변수로 떠올랐다.
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